事件:
近期,挖機(jī),起重機(jī),壓路機(jī)。推土機(jī)及裝載機(jī)等各大品種的工程機(jī)械產(chǎn)品的數(shù)據(jù)已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布。整體來看,由于工作量與保有量的缺口不斷填平,工程機(jī)械各品類產(chǎn)品的同比增幅出現(xiàn)正常的縮窄。前期對行業(yè)內(nèi)較為重要的品種如挖機(jī)和起重機(jī)的銷量和格局進(jìn)行了分析(詳見《確定性高,汽車起重機(jī)全年銷量有望突破32000臺》及挖機(jī)增幅正常縮窄,工程機(jī)械全年確定性較強(qiáng)),而隨著各品種數(shù)據(jù)的不斷披露,工程機(jī)械全系產(chǎn)品的銷售可以為行業(yè)趨勢的判斷和方向提供更為豐富的驗(yàn)證和支撐。
核心觀點(diǎn)
鏟運(yùn)機(jī)械銷量增幅快速縮窄,巨大的保有量仍是癥結(jié):由于裝載機(jī)在土石方工作下的用途十分廣泛且十分便宜,因此長期以來其銷量一直在挖掘機(jī)之上,因此土石方工作量足夠的情況下,裝載機(jī)的供給遠(yuǎn)高于挖機(jī)(目前保有量超過170萬臺)。因此在挖掘機(jī)替代作用及工作量增速下滑的背景下,裝載機(jī)的銷量增速會出現(xiàn)明顯的下滑(說明土方工作量的增長不及挖機(jī)及裝載機(jī)保有量的增長)。根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),18年1-8月共計(jì)銷售裝載機(jī)82636臺,同比漲幅28.4%。8月單月銷售裝載機(jī)8362臺,同比增長9.5%,而在4月時,這一增速接近50%。
推土機(jī)穩(wěn)步增長,山推獨(dú)占鰲頭。推土機(jī)也是從事土方作業(yè)的一種工程車,但相較于挖機(jī)和裝載機(jī),推土機(jī)的工作方式更為單一(主要是平整場地和淺坑回填等作業(yè))。根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),18年1-8月共計(jì)銷售推土機(jī)5374臺,同比漲幅32.2%。其中山推一家獨(dú)大,占比超過68%.行業(yè)CR3達(dá)到82%。8月單月,推土機(jī)的同比銷量保持持平。因此整體來看,目前我國的總體土方工作量與相關(guān)保有設(shè)備的工作量基本持平,后續(xù)隨著各品種的銷售,相關(guān)產(chǎn)品的增幅也會正?;芈?。
壓路機(jī)增長乏力,龍頭市占率提升。根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),18年1-8月共計(jì)銷售壓路機(jī)13837臺(其中徐工占比28.3%,柳工占比11.1%,三一占比7.8%),同比漲幅12.3%。8月單月,共銷售壓路機(jī)1257臺(其中徐工占比25.9%,柳工占比11.9%,三一占比10.0%),同比下滑8%。我們認(rèn)為,工程機(jī)械仍是完成社會工程量的工具,而伴隨著下半年及19年國家在重大項(xiàng)目建設(shè)與儲備,農(nóng)村基建,雄安新區(qū)建設(shè)等領(lǐng)域的投入的不斷加強(qiáng),行業(yè)整體工作量(包括土石方工作量,吊裝及壓實(shí)等工作)均會有所提升,而各品種的銷售也有望再次走高。
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