繼12月2日晚間發(fā)布停牌公告，華菱鋼鐵市場化債轉(zhuǎn)股緊鑼密鼓推進，兩天時間實現(xiàn)增資落地。

12月4日晚間，華菱鋼鐵發(fā)布公告，擬引入建信金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、湖南華弘一號私募股權(quán)基金企業(yè)(有限合伙)、中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、深圳市招平穗達投資中心(有限合伙)等6家投資機構(gòu)，以債權(quán)或現(xiàn)金對下屬控股子公司華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管(“三鋼”)合計增資32.8億元。

華菱鋼鐵子公司所獲現(xiàn)金增資用于償還債務(wù)，這將進一步提升其運營能力和盈利能力。本次交易是華菱鋼鐵實施市場化債轉(zhuǎn)股，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作的重要組成部分。增資后，華菱鋼鐵仍為“三鋼”的控股股東。

六大機構(gòu)合計增資32.8億元

公告顯示，12月4日 ，建信金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、湖南華弘一號私募股權(quán)基金企業(yè)(有限合伙)、中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、深圳市招平穗達投資中心(有限合伙)等6家投資機構(gòu)分別與華菱鋼鐵簽署《投資協(xié)議》或《債轉(zhuǎn)股協(xié)議》，約定分別以現(xiàn)金或債權(quán)對“三鋼”進行增資，增資金額合計32.8億元，所獲增資現(xiàn)金用于償還“三鋼”的債務(wù)。

據(jù)公司項目相關(guān)負責人介紹，本次增資由建信金融資產(chǎn)投資有限公司聯(lián)合湖南財信金融控股集團有限公司旗下的湖南華弘一號私募股權(quán)基金企業(yè)(有限合伙)領(lǐng)投。

同時記者梳理發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)四大行旗下的債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)，就有三大機構(gòu)參與到此次華菱鋼鐵的市場化債轉(zhuǎn)股中，分別為建設(shè)銀行旗下的建信金融資產(chǎn)投資有限公司、中國銀行旗下的中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)業(yè)銀行旗下的農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司，且均采取現(xiàn)金增資的方式成為“三鋼”的重要股東。

中國華融資產(chǎn)股份有限公司作為中國四大金融資產(chǎn)管理公司的代表參與了本次增資。招商平安資產(chǎn)管理有限公司作為深圳市金融資產(chǎn)管理公司通過深圳市招平穗達投資中心(有限合伙)也參與了本次增資。

據(jù)悉，本次增資價格根據(jù)“三鋼”的評估結(jié)果確定。這六家投資機構(gòu)以債權(quán)或現(xiàn)金分別對華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管增資13.776億元、12.136億元、6.888億元，將分別持有華菱湘鋼、華菱漣鋼及華菱鋼管部分少數(shù)股權(quán)。

“三鋼”作為華菱鋼鐵旗下屬核心鋼鐵企業(yè)，分別以寬厚板、冷熱軋薄板和無縫鋼管為主打產(chǎn)品。華菱鋼鐵前期已投入大量資金，對“三鋼”進行大規(guī)模、高強度技術(shù)改造和產(chǎn)品升級，形成同行業(yè)為數(shù)不多的板管棒線兼有、普特鋼結(jié)合、專業(yè)化分工的生產(chǎn)格局，主要工藝技術(shù)裝備達到行業(yè)領(lǐng)先水平。

本次增資事項對華菱鋼鐵而言不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。本次增資完成后，華菱鋼鐵仍為“三鋼”控股股東，不會導致公司合并報表范圍發(fā)生變化。

公告稱，上述增資將有效降低“三鋼”資產(chǎn)負債率，增強其資本實力，減輕財務(wù)壓力，提升其持續(xù)健康發(fā)展的能力。

大幅降低“三鋼”資產(chǎn)負債率

本次六大機構(gòu)增資對象均為華菱鋼鐵旗下核心鋼鐵子公司，經(jīng)營狀況良好，通過增資，“三鋼”資產(chǎn)負債率將分別顯著下降5個百分點左右。

結(jié)合日前公司的公告，增資方案實施后，華菱鋼鐵將發(fā)行股份購買債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)持有的“三鋼”少數(shù)股權(quán)，以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金方式購買華菱集團及其全資子公司持有的“三鋼”少數(shù)股權(quán)和節(jié)能發(fā)電公司 100%股權(quán)。

三季報顯示，華菱鋼鐵的盈利能力持續(xù)提升，銷售凈利率由去年同期的5.9%升至10%。同時，公司資產(chǎn)質(zhì)量也進一步優(yōu)化，負債結(jié)構(gòu)改善，去杠桿穩(wěn)步推進，公司資產(chǎn)負債率顯著下降，已由上年同期的82.53%降至71.08%。

業(yè)內(nèi)專家分析，國家持續(xù)推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加大鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能力度，為鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境。公司為湖南龍頭鋼企，在產(chǎn)能規(guī)模、工藝裝備、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場競爭力方面都具有較強優(yōu)勢。一旦華菱鋼鐵重組方案實施，將有效增強上市公司和“三鋼”的資本實力，改善融資環(huán)境，預計將每年節(jié)約大量的財務(wù)費用，公司抗風險能力和競爭力勢必顯著增強。

目前鋼鐵行業(yè)整體估值仍處于低位，華菱鋼鐵估值優(yōu)勢尤其明顯。11月30日停牌前，華菱鋼鐵收盤價6.30元，動態(tài)市盈率2.6倍，估值為鋼鐵行業(yè)最低?？紤]到因財務(wù)健康度的提升而帶來的估值體系恢復，無論采用市盈率法或者噸鋼市值進行估值，債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)和中小股東均有望享受后期資本市場紅利。

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