2019年12月份中國鋼鐵行業(yè)PMI為44.4%，環(huán)比明顯下滑7.3個(gè)百分點(diǎn)，重回榮枯線之下。分指標(biāo)來看，新訂單及產(chǎn)出指數(shù)出現(xiàn)較為明顯的下滑，成品材庫存指數(shù)大幅上升，成品材出廠價(jià)明顯下降，原材料采購量指數(shù)也有一定程度的下滑。從基本面情況來看，進(jìn)入淡季，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，訂貨積極性降低，鋼廠為降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而控制產(chǎn)出，價(jià)格理性回歸。即將進(jìn)入冬儲(chǔ)季，價(jià)格走勢幾何，筆者從PMI以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析解讀。
一、國內(nèi)主要鋼材品種價(jià)格大幅調(diào)整
1、國內(nèi)螺紋鋼均價(jià)大幅調(diào)整
截至12月29日，Myspic國內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)139.53，月環(huán)比下跌3.61%，較去年同期相比下跌1.63%；國內(nèi)長材指數(shù)為155.23，月環(huán)比下跌7.44%，較去年同期下跌4.08%；螺紋鋼指數(shù)為150.11，月環(huán)比下跌9.39%，較去年同期下跌4.36%。
12月份全國建筑鋼材價(jià)格弱勢震蕩。截止至27日，全國24個(gè)主要城市20mm HRB400材質(zhì)螺紋鋼市場平均價(jià)格在3824元/噸，月環(huán)比下跌354元/噸，較去年同期下跌162元/噸。
2、全國熱軋均價(jià)震蕩調(diào)整
截至12月27日，國內(nèi)扁平材指數(shù)為124.52，較上月環(huán)比上漲1.40%，較去年同期上漲1.48%；其中熱卷指數(shù)為138.25，較上月環(huán)比上漲2.47%，較去年同期上漲2.54%。
截止至本月27日，國內(nèi)24個(gè)主要城市4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3866元/噸，月環(huán)比上漲65元/噸，較去年同期上漲89元/噸。
二、生產(chǎn)利潤較為一般 鋼廠產(chǎn)量出現(xiàn)下滑
12月份，全國鋼鐵行業(yè)鋼廠產(chǎn)出指數(shù)較11月份小幅回落9.7個(gè)百分點(diǎn)，終值43.2。具體來看，12月初受鋼廠利潤恢復(fù)整體產(chǎn)量出現(xiàn)回升，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下挫，生產(chǎn)利潤快速收縮，臨近月底部分短流程企業(yè)已面臨虧損，同時(shí)年底檢修計(jì)劃增多，整體減修減產(chǎn)計(jì)劃增多，綜合來看12月份國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量小幅回落。
從相關(guān)指數(shù)來看，本月成品材出廠價(jià)指數(shù)大幅回落61.2個(gè)百分點(diǎn)至22.3，而鋼廠成品材庫存指數(shù)整體回升30.2個(gè)百分點(diǎn)至53.6。本月原材料采購價(jià)指數(shù)回落30.8個(gè)百分點(diǎn)至37.5，國內(nèi)原材料采購量指數(shù)小幅回落5.4個(gè)百分點(diǎn)至49.1，國外原材料采購量指數(shù)小幅回落9.7個(gè)百分點(diǎn)至43.2。
相關(guān)數(shù)據(jù)來看，Mysteel預(yù)估12月中旬粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，全國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2385.82萬噸，日均產(chǎn)量238.58萬噸，環(huán)比12月上旬下降1.66%，較11月下旬回落1.02萬噸。此外，12月27日Mysteel監(jiān)測的139家建材生產(chǎn)企業(yè)中，螺紋鋼周實(shí)際產(chǎn)量347.93萬噸，較11月29日降8.28萬噸。進(jìn)入12月份，考慮到年底鋼廠檢修高峰，過年期間鋼廠停減產(chǎn)增多，綜合預(yù)計(jì)1月份國內(nèi)鋼鐵供給或?qū)⒗^續(xù)回落。
三、鋼廠控風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較強(qiáng) 鐵礦石價(jià)格漲幅有限
12月份原材料采購價(jià)格指數(shù)37.5%，環(huán)比大幅回落30.8個(gè)百分點(diǎn)，處于榮枯線之下。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，Myipic綜合指數(shù)為96.3，環(huán)比上月上漲0.63%，同比去年上漲15.61%。其中進(jìn)口礦環(huán)比上漲0.83%，國產(chǎn)礦環(huán)比上漲0.18%。
Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口鐵礦石庫存為12695.53萬噸，環(huán)比上月增加312.12萬噸，日均疏港量由上月的304.35萬噸增加至305.82萬噸。鋼廠生產(chǎn)利潤收窄，對(duì)鐵礦石補(bǔ)庫需求由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，其價(jià)格上漲受到抑制。12月份鋼廠原材料庫存、原材料采購價(jià)兩項(xiàng)指數(shù)為45.5%和37.5%，月環(huán)比分別回升1.4%和下降30.8%。
預(yù)計(jì)一月份鋼廠存在階段性補(bǔ)庫，鐵礦石價(jià)格支撐仍在，預(yù)計(jì)呈偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行。
四、下游需求逐步減弱 市場訂貨積極性偏低
12月份，全國鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)38.3，較11月份回落19.4個(gè)百分點(diǎn)，跌至榮枯線下方。具體情況來看，進(jìn)入12月初雖市場需求仍表現(xiàn)一定韌性，但隨著時(shí)間推移，北方市場需求陸續(xù)收尾，南方市場需求也開始逐漸回落，疊加年底資金收緊，12月份國內(nèi)鋼材需求小幅回落，鋼廠訂單也相應(yīng)轉(zhuǎn)差。
具體國內(nèi)鋼材價(jià)格來看，12月份國內(nèi)鋼材價(jià)格漲跌互現(xiàn)，板強(qiáng)長弱格局明顯。截至12月30日，12月份全國螺紋鋼均價(jià)下跌321元/噸至3831元/噸，熱軋板卷均價(jià)上漲46元/噸至3865元/噸，冷軋板卷價(jià)格上漲49元/噸至4423元/噸，中厚板價(jià)格上漲21元/噸至3822元/噸。
11月份，國內(nèi)鋼材市場由于短期供需錯(cuò)配導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈，庫存持續(xù)下降。但步入12月份，整體需求小幅回落，而供給受利潤回歸出現(xiàn)回升，庫存小幅增加，供強(qiáng)需弱格局漸顯。同時(shí)市場為考慮冬儲(chǔ)成本以及降風(fēng)險(xiǎn)心態(tài)，加快出貨節(jié)奏，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下挫。對(duì)于后市而言，目前區(qū)域價(jià)差逐漸回歸合理區(qū)間，同時(shí)隨著前期價(jià)格下跌，短流程企業(yè)已面臨虧損，供給端小幅收縮，同時(shí)臨近年底需求端逐步減弱，市場成交逐漸稀少，庫存進(jìn)入冬儲(chǔ)增庫態(tài)勢，綜合而言預(yù)計(jì)1月份國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格或窄幅震蕩整體。
五、國際市場價(jià)格依舊偏低 出口量窄幅波動(dòng)
12月份全國鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)40.3，較11月份回升2.6個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2019年11月我國出口鋼材457.5萬噸，較上月減少20.7萬噸，同比下降14.0%；1-11月我國累計(jì)出口鋼材5966.3萬噸，同比下降6.5%。
12月份國內(nèi)鋼材出口FOB報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅回升，目前國內(nèi)螺紋鋼出口FOB報(bào)在460美元/噸左右，較上月上漲10美元/噸，熱軋板卷出口FOB報(bào)在490美元/噸左右，較上月上漲40美元/噸。12月份我國鋼材內(nèi)貿(mào)價(jià)格分化明顯，其中板材類產(chǎn)品整體呈上漲態(tài)勢，故表現(xiàn)到鋼材出口FOB報(bào)價(jià)上來看，12月份我國板材出口FOB報(bào)價(jià)漲幅較為明顯。但從反饋來看，受國外假期影響，整體需求量有所下滑，同時(shí)目前國際上仍有低價(jià)資源，整體而言12月份我國鋼材出口表現(xiàn)一般，預(yù)計(jì)12月份出口量或窄幅波動(dòng)為主。
縱觀12月份，19年最后一個(gè)月，需求水平逐步下滑，鋼廠為防止風(fēng)險(xiǎn)，選擇通過降低產(chǎn)量來維持利潤水平。于此同時(shí)，月初價(jià)格偏高，市場拿貨積極性較低，價(jià)格理性回落，直至價(jià)格回歸合理后，市場積極性才有所恢復(fù)，整體來看，基本面無明顯風(fēng)險(xiǎn)可言，價(jià)格理性回歸。從當(dāng)前情況來看，當(dāng)前價(jià)格處于合理位置，絕大多數(shù)地區(qū)價(jià)格低于去年同期。1月份將有更多的鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，市場觀望情緒重，在政策落地之前，市場價(jià)格大幅波動(dòng)概率較小，但不排除冬儲(chǔ)政策落地后，市場出現(xiàn)拉漲行為的可能性。預(yù)計(jì)1月份國內(nèi)鋼價(jià)或穩(wěn)中有漲。國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI或有所回升，大概率依舊處于榮枯線之下。
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