報告摘要：

本周要點：工程機械強勢回暖小型挖掘機獨占鰲頭挖掘機作為工程機械設(shè)備的代表性機種，公路、橋梁、建筑、養(yǎng)殖池等施工地都少不了它忙碌的身影。相較前些年工程機械行業(yè)萎靡狀況，今年行業(yè)回暖態(tài)勢明顯。據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)2017年4月銷售報表統(tǒng)計，挖掘機銷量為14355臺。按照噸位來劃分4月份大、中、小挖銷量分別為1688、5091和7576臺。

品牌競爭方面，據(jù)統(tǒng)計，4月份三一重機以3023臺銷量穩(wěn)居榜首，銷量超過了第2名（卡特彼勒1582臺）和第3名（徐工1402臺）之和，斗山與小松分列4、5位。本月，前4品牌、前8品牌銷量占總銷量分別為50.26%與75.88%，與上月相比，市場集中度出現(xiàn)下滑。

板塊表現(xiàn)：

上周機械板塊下跌8.43%，同期滬深300上漲4.97%。板塊漲跌幅榜排名前五的是：盾安環(huán)境（23.68%）、蘭石重裝（16.49%）、江淮動力（6.75%）、鼎泰新材（5.90%）和江鉆股份（4.92%）；漲跌幅最后五位的是：博深工具（-14.32%）、利君股份（-14.71%）、冀東裝備（-16.90%）、津膜科技（-17.63%）和華東重機（-21.06%）。

近期投資策略：

近期我們持續(xù)推薦低估值高成長機械細分領(lǐng)域龍頭杰克股份、新界泵業(yè)。這些公司共同特點是：所處行業(yè)被認為是完全競爭、進入門檻較低的傳統(tǒng)行業(yè)。我們認為完全競爭行業(yè)中的龍頭公司目前被市場低估，一方面，公司在行業(yè)持續(xù)惡性競爭下依然保持穩(wěn)健增長，在行業(yè)市場化出清后市占率提升空間巨大；另一方面，這些公司產(chǎn)能優(yōu)勢、技術(shù)門檻、成本控制、渠道建設(shè)等能力被市場低估。

行業(yè)要聞

（1）雄安新區(qū)三縣全力推進煤改氣工程

（2）珠海銀隆正式申請IPO

（3）我國通用核儀器領(lǐng)域首個國際標準正式生效發(fā)布（4）減速機需求量將超百萬臺，產(chǎn)業(yè)布局釋放新信號（5）開拓工程機械智造新格局中聯(lián)重科4.0產(chǎn)品全國巡展圓滿收官風險提示：中游行業(yè)復蘇強度及持續(xù)性不及預(yù)期。