工程機(jī)械是裝備工業(yè)的重要組成部分。概括地說(shuō)，凡土石方施工工程、路面建設(shè)與養(yǎng)護(hù)、流動(dòng)式起重裝卸作業(yè)和各種建筑工程所需的綜合性機(jī)械化施工工程所必需的機(jī)械裝備，稱為工程機(jī)械。

一、2019年設(shè)備更新需求增長(zhǎng)，核心企業(yè)利潤(rùn)超預(yù)期

受下游基建需求拉動(dòng)、存量設(shè)備更新等因素驅(qū)動(dòng)，工程機(jī)械行業(yè)龍頭2019年年度業(yè)績(jī)普遍超預(yù)期。2019年三一重工（600031）歸母凈利潤(rùn)為112.07億元，同比增長(zhǎng)88.23%;2019年中聯(lián)重科（000157）歸母凈利潤(rùn)為43.71億元，同比增長(zhǎng)116.42%;2019年徐工機(jī)械（000425）歸母凈利潤(rùn)為36.21億元，同比增長(zhǎng)76.89%。

二、2020年3月開(kāi)始工程機(jī)械行業(yè)釋放旺季需求

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年1-4月，納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售挖掘機(jī)114056臺(tái)，同比增長(zhǎng)10.5%;其中國(guó)內(nèi)104648臺(tái)，占整體市場(chǎng)銷量的92%;出口9408臺(tái)，占整體市場(chǎng)銷量的8%。

2020年1-4月，納入統(tǒng)計(jì)的23家裝載機(jī)制造企業(yè)共銷售各類裝載機(jī)40943臺(tái)，同比下降7.04%。中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量32805臺(tái)，占總銷售量80%;出口銷量8138臺(tái)，占總銷售量20%。

三、基建投資加碼有望促進(jìn)工程機(jī)械行業(yè)銷量

展望全年，工程機(jī)械行業(yè)成長(zhǎng)邏輯未變，基建投資加碼有望促進(jìn)工程機(jī)械行業(yè)銷量進(jìn)一步增加，預(yù)計(jì)二季度以及全年行業(yè)將恢復(fù)增長(zhǎng)，主機(jī)廠和核心配套企業(yè)全年收入和利潤(rùn)仍有望保持兩位數(shù)以上增長(zhǎng)。

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